نظر | تهدید چین برای نیمه هادی های تایوانی

آقای شی به صراحت اعلام کرده است که احیای تایوان ستونی از برنامه جوانسازی ملی او و یک هدف ملی حیاتی است. برای میراث شخصی او نیز مهم است. جاه طلبی های آقای شی با نیاز او به کسب یک دوره سوم تأیید شده است، زیرا او احتمالاً از واکنش خشونت آمیز بین المللی که می تواند قدرت او را تهدید کند، بیم دارد. پس از این ماه، ممکن است حساب کاربری او تغییر کند. الحاق تایوان به او اجازه می دهد هژمونی خود را اعمال کند و توجه را از مشکلات داخلی چین منحرف کند. با توجه به خطر رئیس جمهور قاطع تر در تایپه در می 2024 یا واشنگتن در ژانویه 2025، ممکن است آقای شی مایل به صبر نباشد. سخنرانی اخیر پکن با این فرض سازگار بود.

دفاع اصلی تایوان، نفوذ اقتصادی آن است، نه نظامی. موقعیت مسلط این کشور در صنعت نیمه هادی – چیزی که رئیس جمهور تسای اینگ ون آن را “سپر سیلیکونی” تایوان می نامد – محافظت مفیدی در برابر تهاجم چین است. تولید نیمه هادی تایوانی یک شرکت

بیش از نیمی از نیمه هادی های پیشرفته جهان و 90 درصد از پیشرفته ترین تراشه ها را تولید می کند. TSMC تولید کننده انحصاری پیشرفته ترین نیمه هادی اپل است‘s

آیفون ها و پردازنده های پیشرفته AMD و Qualcomm‘s

تراشه اسنپدراگون که در بسیاری از گوشی های اندرویدی استفاده می شود.

اگر چین به تایوان حمله کند، چراغ های TSMC احتمالا خاموش خواهند شد. مارک لیو، رئیس TSMC در ماه ژوئیه به CNN گفت: “اگر شما یک نیروی نظامی را انتخاب کنید یا حمله کنید، کارخانه TSMC غیرفعال می شود.” یک اختلال فیزیکی در صنعت می‌تواند موج‌های شوکی را در زنجیره‌های تامین جهانی ایجاد کند و تولیدکنندگان را قادر به تولید محصولات روزمره نکنند.

اگرچه تحلیلگران مالی و کارشناسان اتاق فکر پیشنهاد کرده اند که این ممکن است چین را از حمله به تایوان منصرف کند، راه های دیگری برای پکن وجود دارد که بدون به خطر انداختن توانایی های TSMC به اهداف خود دست یابد. برای مثال، یک محاصره دریایی می‌تواند رهبری تایوان را خسته کند تا بدون اینکه نیروهای چینی پا به جزیره بگذارند، تسلیم شوند.

مهم نیست که چگونه این امر محقق شود، الحاق تایوان فاجعه ای برای منافع آمریکا به همراه خواهد داشت. اگر TSMC نتواند تراشه تولید کند، اقتصاد جهانی سقوط خواهد کرد. اگر TSMC همچنان بتواند تراشه تولید کند، اما چین شرایط دسترسی را دیکته می کند، شرکت هایی که به TSMC و سایر شرکت های نیمه هادی تایوانی متکی هستند، تحت فشار خواسته های پکن قرار خواهند گرفت.

ایالات متحده قبلاً درد این کمبود را تجربه کرده است. کمبود تراشه در سال 2021 حدود 210 میلیارد دلار درآمد برای صنعت خودرو زیان داشت. یک مطالعه اخیر تخمین می زند که قطع یک ساله در تولید نیمه هادی تایوان، درآمد سازندگان الکترونیک را تا 490 میلیارد دلار کاهش می دهد، بدون در نظر گرفتن عواقب ناشی از بخش هایی که مستقیماً به نیمه هادی ها وابسته نیستند.

سهام نیمه هادی ایالات متحده ممکن است پوشش معقولی برای سرمایه گذاران ایجاد کند، اما تنها در صورتی که شرکت ها به اندازه کافی آماده باشند. شرکت های آمریکایی باید اکنون روی فناوری نیمه هادی سرمایه گذاری کنند تا تقاضای رشد 80 درصدی تا سال 2030 را برآورده کنند. اگر چین تایوان را ضمیمه کند، تولیدکنندگان آمریکایی می توانند از آشفتگی بازار با افزایش تولید داخلی با افزایش قیمت تراشه ها استفاده کنند. اگرچه صنعت نیمه هادی در آمریکا به اندازه تایوان پیشرفته نیست، افزایش سرمایه گذاری می تواند آن را تغییر دهد. و اگر چین برای نیروی دریایی ایالات متحده وقت بگذارد تا کشتی های بیشتری را به عنوان بخشی از استراتژی «غواصی برای سرمایه گذاری» خود در سال های آینده بازنشسته کند، به سازندگان آمریکایی انعطاف بیشتری برای آماده شدن می دهد.

اگر چنین سرمایه‌گذاری‌هایی انجام نمی‌شد و چین تایوان را ضمیمه نمی‌کرد، شرکت‌های نیمه‌رسانای ایالات متحده با درد بازار و مجازات وکلای شاکی‌ها به دلیل کوتاهی در انجام یک عامل خطر فیزیکی شناخته‌شده مواجه می‌شدند.

اگر شرکت های نیمه هادی ایالات متحده آمادگی بیشتری برای پر کردن شکاف عرضه ایجاد شده به دلیل الحاق چین به تایوان داشته باشند، چین ممکن است تمایل بیشتری به دنبال کردن برنامه های خود نداشته باشد. انگیزه آقای شی در درجه اول اقتصادی نیست، بلکه یک رهبر منطقی قبل از هر اقدامی هزینه ها و منافع را می سنجد.

با این حال، در بحبوحه افزایش تنش ها، بزرگترین مدیران دارایی جهان، که بسیاری از آنها مرتباً به شرکت های پرتفوی ایالات متحده در مورد خطرات مربوط به تغییرات آب و هوایی و هیئت مدیره های متنوع هشدار می دهند، به وضوح در مورد خطرات مربوط به تایوان سکوت کرده اند. بارزترین نمونه آن بلک راک استو

وب سایت آن با توجه به اهمیت سرمایه گذاری های چینی با کمی اشاره به تایوان می پردازد. در ماه ژوئیه، این شرکت به سرمایه گذاران گفت که “رویدادهای ژئوپلیتیک معمولاً تأثیر متوسط ​​و کوتاه مدتی بر بازارها و اقتصادها دارند” و “ما شاهد رویارویی نظامی نیستیم.” [between China and Taiwan] قریب الوقوع این در حالی است که چین در واکنش به سفر نانسی پلوسی، رئیس مجلس نمایندگان آمریکا به تایوان، از برگزاری رزمایش نظامی خبر داد.

رفتار بلک راک تعجب آور نیست و ممکن است به خودی خود بخشی از استراتژی بلندمدت چین برای تأثیرگذاری بر شرکت های آمریکایی برای پیشبرد اهداف ژئوپلیتیکی آنها باشد. بلک راک سال هاست که به بازار پرسود مدیریت دارایی چین چشم دوخته است. در سال 2019، لری فینک، مدیرعامل، چین را به عنوان “یکی از بزرگترین فرصت های رشد آینده بلک راک” توصیف کرد و گفت که این شرکت “بر ایجاد حضور محلی متمرکز شده است.”

اما دسترسی ارزان نیست. به دنبال اظهارات آقای فینک، بلک راک با دولت ایالات متحده برای سیاست های مطلوب چین، مانند کاهش تعرفه ها، لابی کرد. در آگوست 2020، بلک راک به اولین شرکت خارجی تبدیل شد که مجوز اولیه را برای ارائه وجوه متقابل در چین دریافت کرد. در تابستان 2021، در اوج فروش سهام چین، رگولاتور اوراق بهادار چین مدیران بلک راک را به جلسه ای احضار کرد، پس از آن بلک راک از سرمایه گذاران خواست تا دارایی های خود را که به شرکت های چینی تخصیص داده شده است، سه برابر کنند. دو هفته بعد، بلک راک صندوق های سرمایه گذاری چینی را راه اندازی کرد. اگر بلک راک با هشدار علنی به سرمایه گذاران و شرکت های آمریکایی در مورد خطرات مربوط به تایوان، دولت چین را بیگانه کند، تجارت خود را به خطر می اندازد.

تأثیر این هشدارها ظریف اما واقعی است. بلک راک دومین سهامدار بزرگ اینتل، یکی از بزرگترین و پیشرفته ترین شرکت های نیمه هادی در آمریکا است. بلک راک شامل اینتل در “جهان تمرکز آب و هوا” می شود – مجموعه ای از شرکت هایی که بلک راک برای تقاضای “استراتژی های سازگار با آب و هوا” و “گازهای گلخانه ای” هدف قرار داده است. [greenhouse-gas] اهداف کاهش انتشار.» این کمپین مثمر ثمر بوده است: اینتل به طور مرتب تلاش‌های پایداری را ترویج می‌کند، از جمله تعهد به انتشار خالص صفر تا سال 2040، اما در مورد خطرات و فرصت‌های ناشی از الحاق بالقوه تایوان برای این شرکت چیزی نمی‌گوید.

سکوت بلک راک نیازمند واکنش بازار است. در حالی که پیامدهای الحاق چین به تایوان ممکن است فراتر از سهام یا اقتصاد باشد، بازیگران بازار می توانند تفاوت ایجاد کنند. شرکت های نیمه هادی ایالات متحده و سرمایه گذاران آنها اکنون می توانند با سرمایه گذاری در سپر سیلیکونی خود در برابر خطرات مربوط به تایوان محافظت کنند.

آقای راماسوامی مدیرعامل Strive Asset Management است که مالک شرکت های نیمه هادی از طریق ETF نیمه هادی جدید ایالات متحده به نام SHOC است. آقای پمپئو به عنوان مدیر آژانس اطلاعات مرکزی (2017-2018) و وزیر خارجه (2018-2021) خدمت کرد.