عصر یخبندان بورس اوراق بهادار تهران

نوسانات شاخص کل بورس روز به روز کمتر و کمتر می شود. بازار سهام در حال عبور از رکود فعلی است که در آن ارزش معاملات کوچک به زیر مرز دو هزار میلیارد رسیده است. این امر باعث شده تا کاهش مستمر ارزش معاملات خرد به عنوان شاهدی بر رکود در این بازار ارزیابی شود، اما نکته مهم این است که تحلیل نوسانات شاخص در ماه های اخیر مؤید مهم ترین نکته است که نشان دهنده افزایش عدم قطعیت است. در میان فعالان بازار در معاملات اوراق بهادار به اشاره گر. در شرایطی که همه راکد هستند، نتیجه تغییرات شاخص کل همگن مثبت بود.

به گزارش اقتصاد جهانی، این مشکل در حالی رخ داد که شاخص کل هر روز کمتر و کمتر نوسان می کند. این ادعا را می توان با فراوانی نوسانات TDPIX در دو هفته گذشته اثبات کرد. بن بست شاخص کل در شرایطی رخ داده است که حتی طی چند سال این مشکل تکرار نشده است. بر این اساس می توان گفت که دلیل وقوع چنین اتفاقی در شرایط کنونی تداوم اخبار منفی از سوی اقتصادهایی مانند چین و آمریکا است که در کنار سکوت مذاکرات برجام و ادامه بلاتکلیفی ناشی از جان بازارها به ویژه بورس را گرفته و باعث رکود تقاضا شده است.

فراوانی کاهش شاخص کل

در شرایط کنونی بازار سهام متاثر از مسائل متعددی از جمله رکود بازارهای جهانی، بلاتکلیفی در مذاکرات برجام و همچنین احتمال ارائه گزارش های ضعیف به شرکت ها است. ثبات این شرایط باعث افزایش اضطراب سرمایه‌گذاران می‌شود، در حالی که مذاکرات برجام چندین بار به پایان رسید، اما در نهایت نه تنها به توافق دو طرف منجر شد، بلکه باعث شکل‌گیری یک حالت هیجانی شد. رفتار در بازار سهام از سوی دیگر سیگنال منفی ارسالی از بازارهای جهانی به بورس تهران شرایط را برای سرمایه گذاران دشوارتر می کند. در چنین شرایطی، معاملات بورس در نمادهای شاخص در مداری خنثی قرار می گیرد و در یک سطح مشخص و محدود باقی می ماند، به طوری که نوسانات شاخص در روزهای اخیر در محدوده صفر درصد محدود شده و رونق می تواند رخ دهد. تنها در برخی نمادهای کوچک بازار با مقایسه نتایج حرکت های شاخص بازار اصلی با قلب متوقف دیده می شود زیرا از ابتدای سال نوسانات شاخص کل در محدوده 0.1 درصد تا منفی 0.1 درصد تکرار شده است. حدود 17 بار و این میزان تغییر از ابتدای تابستان حدود 8 بار تکرار شده است. با نگاهی دقیق تر، شاخص کل از ابتدای سال تاکنون 6 بار در محدوده 0.05 تا منفی 0.05 نوسان داشته است و این میزان حرکت شاخص اصلی بازار از ابتدای تیرماه تا کنون حدود 4 برابر بوده است. از نوشتن این گزارش روند نوسانات شاخص مذکور در حالی محدودتر شد که شاخص کل بورس اوراق بهادار تهران در فصل تابستان در نوسان بود، زیرا از ابتدای سال تاکنون شاخص کل حدود 3 برابر در محدوده 0.03 درصد نوسان داشته است. به منفی 0.03٪، هر سه بار در فصل تابستان بود.

سکوت بازار دوشنبه

بورس همچنان از نبود جریان نقدی کافی رنج می برد و ادامه کاهش حجم و ارزش معاملات سهام باعث ناراحتی بسیاری از سرمایه گذاران این بازار و بی تفاوتی و سردرگمی آنها شده است. روند فرسایش بورس تهران در حالی ادامه دارد که بورس از ابتدای هفته جاری بهبودی نداشته و با فعالیت کم در دایره فعلی خود گیر کرده است به طوری که پس از کاهش 0.87 درصدی شاخص اصلی تالار شیشه ای در روز شنبه. در معاملات، بازار نتوانست آنطور که باید در روند معاملات رونق بگیرد، روز یکشنبه شاخص اصلی بازار با صفر درصد تغییر نسبت به روز گذشته در سطح یک میلیون و 426 هزار واحد باقی ماند. در نهایت در ادامه مسیر رکود بازار، شاخص کل در روز گذشته با افت جزئی 126 واحدی معادل 0.01 درصد کاهش یافت. در این روز شاخص هم وزن نسبت به شاخص کل عملکرد بهتری داشت و با 0.35 درصد افزایش به سطح 410 هزار واحد رسید.

اعداد و ارقام ذکر شده حاکی از آن است که سهام خرد در بازار به دلیل رکود حاکم بر معاملات شرکت های بزرگ، پتانسیل رشد بیشتری دارند، زیرا همچنان در روزهای رکود و رکود به اقبال سهامداران مرتبط هستند. سقوط بازار سهام در چنین شرایطی به نظر می‌رسد که حتی در صورت تداوم ابهامات اقتصادی و سیاسی، صنایع کوچک پتانسیل رشد بیشتر را دارند و ممکن است در مقایسه با سایر صنایع کارایی بهتری داشته باشند. نگاهی دقیق به روند معاملات دیروز بازار سهام نشان می دهد که بورس در ابتدای معاملات به حمایت قابل اعتماد خود پاسخ مثبت داد به طوری که شاخص اصلی بورس اوراق بهادار تهران با افزایش بیش از 1500 واحدی به سطح یک میلیون و 428 هزار واحد رسید. ساعت 10:30 اما دیروز بازار سهام کمی پس از نیمی از زمان معاملات نسبت به ابتدای بازار افت کرد.

در نهایت دماسنج بازار در پایان معاملات روز دوشنبه، علیرغم افزایش رشد صبحگاهی خود، در یک مارپیچ نزولی قرار گرفت و در سطوح قبلی خود باقی ماند. این در شرایطی است که نمادهای معاملاتی «شپادیس»، «کگل» و «فارس» بیشترین تاثیر منفی را بر شاخص کل در این روز داشتند، اما از سوی دیگر نماد معاملاتی «اخبار» تاثیر مثبتی داشت. مسدود کردن 749 واحد در شاخص مجموع این شاخص کاهش بیشتر است. در رتبه دوم، نماد «الحمرا» با 150 واحد تاثیر مثبت بر شاخص کل، بیشترین تاثیر مثبت را بر شاخص مذکور به ثبت رساند، ضمن اینکه ارزش معاملات خرد در این روز حدود 15 درصد نسبت به آن افزایش یافت. به روز قبل واحد یک هزار و 601 میلیارد تومانی ثبت شده. شکل فوق نشان می دهد که بازار سرمایه همچنان از مشکل کمبود نقدینگی کافی در بازار رنج می برد و در چنین شرایطی که سایه رکود بر بورس حاکم است و روند فرسایش معاملات ادامه دارد، سرمایه گذاران انگیزه ای برای این کار ندارند. که ورود سرمایه آنها به این بازار؛ این در حالی است که اکثر سهام بازار مذکور از نظر قیمتی دارای سطوح قیمتی جذابی بوده و برای سرمایه گذاری مناسب هستند، اما به عقیده اکثر کارشناسان دلیل عدم رغبت سرمایه گذاران به بورس این است که سرمایه گذاران تمایلی به بورس ندارند. بازار سرمایه را مکانی مناسب برای سرمایه گذاری در نظر بگیرید. در چنین شرایطی اکثر سرمایه گذاران ترجیح می دهند در بستر مناسب و البته مطمئن تری معامله کنند تا با اطمینان بیشتری سرمایه خود را در بازار سرمایه گذاری کنند. در سایه بلاتکلیفی و سردرگمی فعالان بورس تهران، روز دوشنبه حدود 146 میلیارد سرمایه توسط سهامداران خرد از بازار خارج شد به طوری که گروه محصولات شیمیایی در این روز حدود 59 میلیارد تومان و صنعت چندرشته‌ای با خروج بیش از 30 میلیارد تومان بیشترین خروج سرمایه بین صنایع را داشت و از سوی دیگر گروه مخابرات با جذب 48 میلیارد تومان نقدینگی در صدر فهرست نقدینگی صنایع قرار گرفت. پس از آن گروه کاشی و سرامیک بیشترین ورود پول واقعی را به ثبت رساند. به گزارش نماد معاملاتی، «پترولیم» در جریان معاملات دیروز بورس تهران، روز گذشته با خروج نزدیک به 40 میلیارد تومان در صدر جریان نقدینگی بورس قرار گرفت و پس از آن شرکت های «شستا» و «شستا» در رده های بعدی قرار گرفتند. شیبنا». برداشت بیش از 10 میلیارد تومان بزرگترین خروج سرمایه در روز دوشنبه. در حالی به نام آنها ثبت شد که نمادهای «نیوز» و «کلوند» به ترتیب با بیش از 49 میلیارد تومان و بیش از 6 میلیارد تومان ورودی همراه شدند و در رأس نمودار جذب سرمایه واقعی قرار گرفتند. روز گذشته

نگاهی به اپراتورهای کلان فعلی

در مجموع روند فرسایش بورس تهران نشان از ناامیدی خریداران و فروشندگان در این بازار دارد. این وضعیت همچنان ادامه دارد و به نظر می‌رسد مشکل اصلی عدم قطعیت در مذاکرات هسته‌ای و مکانیسم‌های سیاسی و اقتصادی است که بر روند بازار تأثیر گذاشته است. این عوامل باعث شده تا شرایطی شکل بگیرد که اعتماد مردم به مردم در بازار سرمایه به شدت کاهش یافته است، به گونه ای که اکثر فعالان بازار مذاکرات برجام را مد نظر قرار داده و منتظر مشخص شدن نتیجه برجام هستند. در عین حال، اکثر کارشناسان معتقدند حتی در صورت توافق در برجام، نباید انتظار رشد شارپی در بازار داشت، زیرا این رشد کوتاه مدت و متاثر از رفتار هیجانی سرمایه گذاران خواهد بود، اما این کارشناسان تاکید می کنند حتی اگر منقضی نشود، مذاکرات برجام در حال انجام است و ماموریت آنها مشخص نشده است، نمی توان انتظار داشت که رکود و فرسایش بازارها پایان یابد.

به عبارت دیگر، بازارهای مالی در چنان رکودی دست و پنجه نرم می کنند که تنها عامل عمده ای مانند برجام می تواند آنها را از رکود و ناآگاهی نجات دهد تا عملکرد باثبات تری داشته باشند، اما در شرایط کنونی نگرانی فعالان بازار محدود به این نیست. مذاکرات برجام چون تحت تاثیر سیگنال های منفی قرار می گیرد. غیرقابل تصور نیست که در روزها و هفته های آینده شاهد تضعیف و تضعیف نبض بورس از سوی بازارهای جهانی به ویژه چشم انداز رکود اقتصادی از سوی اقتصادهای آمریکا و چین به بازار باشیم. علاوه بر تمامی این عوامل، موضوع مهم تری نیز پیش روی بازار قرار دارد که با نگاهی به روند معاملات در بورس اوراق بهادار تهران از نیمه دوم سال 1398، بهتر می توان آن را توضیح داد، همچنین به بحران قیمت در سال های اخیر پرداخته ایم. چندین بار در گزارش های قبلی، با شروع بحران قیمت ها در نیمه دوم سال 2019، حقوق تحت فشار دولت، تحت سیاست های حمایتی و البته به دلیل لنگر ذهنی در دوره رونق و فرض ثبات در جهان شروع به سقوط کرد. بازارها آنها سهام را با معیارهای بالا خریداری کردند (تثبیت نوعی سوگیری شناختی است که در آن ذهن افراد به اولین اطلاعاتی که در فرآیند تصمیم گیری به دست می آورند متکی است). در چنین حالتی هر جا که سهامداران حقیقی سهام خود را فروخته باشند، سهامداران حقوقی بلافاصله اقدام به خرید سهام مذکور خواهند کرد. این مشکل باعث شد که سایر سرمایه گذاران تمایلی به خرید سهام بیشتری در بازار نداشته باشند و در نتیجه این روند سرمایه گذاران نهادی به دلایل سیاسی و اقتصادی تمایلی به فروش سهام خود نداشته باشند (عرضه بیش از حد منجر به کاهش بیشتر قیمت می شود) و به نظر می رسد که مردم خرید نمی کنند.

به همین دلیل، فرض بر این است که آنچه در سال جاری به عنوان روز صفر شاخص در دو روز معاملاتی شاهد بودیم، دوباره تکرار شود و به دلیل رکود قیمت، از نوسانات به ویژه در نمادهای شاخص ساز کاسته شود. بازارهای خارجی همراه با ابهام در مورد برجام، بنابراین به احتمال زیاد این روند به رکود بازار ادامه خواهد داد. البته دلایل منطقی دیگری نیز برای ثبات رکود بازار و عدم تمایل سرمایه گذاران به معامله در بورس وجود دارد، به طوری که بسیاری از تحلیلگرانی که گزارش های عملکرد شرکت ها را دنبال می کنند معتقدند در چنین شرایطی شاید منطقی تر باشد. عدم خرید سهام، زیرا به گفته این گروه از تحلیلگران، مشخص می‌شود که گزارش عملکرد پیشرو شرکت‌ها آنچنان که باید مطلوب نیست، بنابراین احتمال گزارش‌های ضعیف رهبری از شرکت‌ها یکی از تحولاتی است که به‌عنوان قابل قبول ارائه می‌شود. و ریسک بازار قابل قبول